铝价将面临季节性回升

　　目前的铝价，每往上走一步都是那么不容易。今年的两次上涨，都是拜天灾所赐，这也反映了铝的基本面总体上供过于求。尽管市场普遍认为地震将引发铝价大幅走高的愿望未能实现，但下部的支撑也越来越明显。预计在能源、煤炭等资源价格持续走高的情况下，在加上灾后重建工作的将逐渐展开，特别是夏季的来临，国内电力的紧张局面将会进一步加剧，国内外铝价将会得到提升。

　　中国灾后重建有效刺激铝需求

　　5月份中国四川发生的大地震，严重程度为建国以来最大的。震灾不但导致大量人员伤亡，同时也对生产造成巨大的破坏，电力设施以及道路损坏令市场担忧金属的生产供应出现紧张，而灾后的重建工作也将需要大量的金属，铝是其中之一。

　　据统计，在此次的震灾中，四川有4家铝冶炼厂总计产能约73万吨/年,相当于全国产量的约4％，这4家铝冶炼厂在这次里氏8级的大地震中究竟有多少产量损失，目前为止仍没有确切的数据。离震中最近的阿坝铝厂，该厂2万吨熔炼设备在地震中严重受损；四川广元启明星铝业公司，其11万吨年产能中估计至少有5％受损。据不完全统计，此次地震大概造成四川省约17.5万吨的产能受损。

　　尽管灾后重建是一个较为长期的过程，但对于需求的预期是值得期待的。由于灾后重建必然增加国内铝等基本金属的需求，所以铝等基本金属受到的支持将是长远的。

　　夏季用电高峰对铝价形成成本支持

　　众所周知，电力是铝生产成本的主要组成部分，占到电解铝生产成本的26％左右，所以国内每当电力这个因素出现问题时，就会刺激铝价走高。比如年初的雪灾造成南方部分地区电力中断就引发铝价大幅飙升，另外电价的提高也在短期内刺激铝价走高。目前在能源紧缺、煤、油都处于涨价的情形下，国内电力供应问题对于今年的铝价而言，将是重要支撑点。

　　据最新数据显示，今年以来全球铝产量的增速较2007年有所放缓，主要是因为中国的产量增速减缓。国际铝业协会（IAI）的数据显示，3月全球原铝日均产量增至6.99万吨，2月为6.98万吨，去年3月为6.7万吨；3月原铝总产量为216.8万吨，高于2月的202.4万吨，而去年同期为207.8万吨。中国的产量增长出现大幅下滑，过去两个月的同比增长从去年的30—40％下降至仅高于10％的水平，今年前四个月的产量仅同比增长9.3％。很明显，中国产量增长的放缓受到第一季度电力问题的影响。

　　据国家电监会的报告显示，煤炭短缺已迫使约68.2亿瓦特煤电产能关闭。中国几个地区的煤库存低于7天的水平，已达到最小储备水平。问题来源于定价，煤炭价格由于供应紧缺大幅上涨，焦煤已由去年底的约870元/吨上调至目前的1350元/吨左右，上调幅度达到52；动力煤由去年年底的540元/吨左右调整至750元/吨左右，上调幅度也达到37左右。因为宏观调控的压力因素，国家严格控制电价的调价，从而导致了电厂利润被压挤，经营压力不断增大，另外煤炭紧缺也可能造成电厂开工不足。对于我国南方很多使用燃料油进行发电的电厂来说，原油价格大涨导致燃料油价格不断攀升，形成的影响如同煤炭。最致命的是，随着夏季用电高峰的来临，将会导致今年的压力比往年更加严峻，因而对铝价而言绝对是一个利好。

　　最新数据显示全球原铝供求平衡

　　世界金属统计局(WBMS)最近公布的数据显示，2008年1—3月期间全球铝市供应过剩381000吨，去年同期为供应过剩116000吨。WBMS表示，1—3月期间原铝需求为931万吨，较去年同期增加37.9万吨；期间全球铝产量增加64.3万吨，至969万吨，显示全球原铝供求基本平衡。

　　总体而言，目前国内铝价由于缺乏人气支持和资金的关注，要想走出一波大的行情的确不大现实，不过夏季用电高峰的来临对铝价的提升将形成很大的影响。