灾后重建工程机械等五大行业成为主力

　　突发事件的出现往往会给市场格局带来新的影响。近期市场关注的目标集中于地震灾难将给股市带来的影响。
　　
　　地震给短期市场带来了一定的心理冲击，但从中长期来看，灾后重建工作带来一定的商机，近期川股表现强势，投资者对于地震造成的心理惧怕已明显减轻，灾后重建板块仍是重头戏。
　　
　　四川汶川县8级大地震震动全世界。目前帮助广大受灾群众重建家园、重建生活刻不容缓，这成为现时工作的重中之重，而重建工作也将在全国人民支持下迅速展开，预计随着抗震救灾和灾后重建工作的逐步推进，医药、钢铁、工程机械、电力设备、家居用品的需求将急剧上升。救灾重建所急需的相关板块也已经成为近期资本市场上的最大热点，前期水泥和医药钢铁个股均已大幅上扬，其中四川路桥、重庆路桥、四川金顶等灾后重建股都已是连续涨停板，随着灾后生活重建的逐步展开，有关基本生活保障和家居用品类等相关产品的公司也将从中获益。
　　
　　但是市场人士指出，灾后重建热点就其整体性来看，后市或将面临一个分化的走势，具备实质性利好的公司有望持续走高，而短期概念性炒作或许退潮，业绩的稳定增长仍是股价的基石。
　　
　　工程机械
　　
　　地震灾区道路损毁严重，又时逢大雨，随时可能爆发山泥倾泻和泥石，打通道路任务艰巨。对道路工程机械、挖掘机、推土机、装载机需求较大。
　　
　　同时，现场紧急救援对工程机械需求有限，后期救援需求较大。在现场的紧急救援阶段，为防止对倒塌房屋下被埋人员的二次伤害，一般主要依靠于小型的手持操作设备，如千斤顶、切割机等，大型设备中只对汽车起重机有一定数量的需求。而其他的土石方铲运机械如挖掘机、装载机等则不适合于前期的紧急救援。挖掘、装载、推土等机械主要运用于紧急救援基本结束，震后72小时进入后期救援阶段。至于灾后重建，则对起重机、混凝土机械、土石方机械都有较大量需求，后期需求量有待评估。总体来说现场救援阶段中联重科产品需求有所提升，后期救援阶段中联重科、三一重工、山推、柳工产品需求有所提升。
　　
　　现在全国已经是全民动员投入到大规模的抗震救灾行动中去，假如紧急救援行动急需重大的工程机械设备，政府有可能紧急调拨；相关的工程机械公司有可能主动捐赠一批工程机械设备。因此紧急救援阶段对相关工程机械上市公司影响有限。
　　
　　食品医药
　　
　　除止血药等伤科用药需求放大外，抗感染药物及预防性产品将更值得关注。
　　
　　由于本次地震造成的人员伤亡数量巨大，止血药、血液制品等伤科用药已经成为首要紧缺物资，这将会给云南白药、美罗药业等相关公司带来一定的影响。
　　
　　通常在重大灾难性事件发生后，对于灾区爆发疫情的防范将成为重中之重，各类抗感染药物及疫苗需求量将快速放大，这可能会给大型普药生产企业如华北制药、鲁抗医药、哈药、白云山、丽珠集团、双鹤药业、一致药业，子公司致君制药是重要的抗感染药物生产企业)等公司，以及疫苗供给商天坛生物等带来正面的影响。常见病如感冒、腹泻等治疗药物需求同样会快速增长。
　　
　　医药企业因地震而获得超预期收益的可能性不大。国家基本用药制度很有可能借此突发事件得以凸显，给全行业带来深远影响。
　　
　　食品行业由于是非周期性行业，经济“滞涨”对其影响相对较小，需求量也相对增加。
　　
　　水泥板块
　　
　　从逻辑上讲灾后重建在中期内将增加灾区水泥需求量，但我们并不认为这会在短期内大幅拉升水泥价格，灾后重建将含有更多人道和政治性责任，但对提升开工率从而降低单位成本确实有益处。
　　
　　因水泥行业是区域性产品，运输半径在300公里左右，因此地震对其他区域水泥企业没有影响。从全国性角度考量并不是决定行业发展要害变量，更多是概念多于实质的心里影响。
　　
　　关于整体行业，08-09年上半年水泥价格仍处于加速阶段，此时的水泥价格上升对水泥股估值仍具有提振作用；因淘汰落后产能政策和行业结构本身变化，本轮通涨和紧缩政策对水泥盈利影响不会像04-05年那样巨大。08年水泥行业仍具备投资价值。
　　
　　就08全年而言，相对更为看好以下区域水泥价格表现：京津唐地区2008年价格存在超预期可能；华东地区2008年价格决定因素将面临诸多转折性变化；新疆/宁夏/四川价格2008年仍将高位运行。
　　
　　钢铁行业
　　
　　一季度上市钢铁公司总体保持了较好的发展势头，受益于一季度钢材价格的大幅上涨，32家公司收入同比均有较大幅度的增长。
　　
　　受原材料价格上升的影响，一季度钢铁上市公司净利润同比增速大都低于收入同比增速，其中有8家上市公司的净利润同比出现下降。ST长钢、长力股份、华菱管线三家公司的净利润同比下降幅度更高达100％。一季度净利润同比增幅最大的三家钢铁公司分别是西宁特钢、八一钢铁和包钢股份。
　　
　　从盈利能力来看，一季度钢铁上市公司受原材料上涨的冲击，与2007年的净利润率水平相比大都有不同程度的下降，32家上市公司中有23家净利润率水平低于2007年，仅有9家盈利能力高于2007年的水平。鞍钢股份、武钢股份和宝钢股份三家龙头钢铁公司的盈利水平仍然保持较高水平，与2007年同期相比，三家公司的盈利水平不仅没有下降反而有所上升，反应出优势钢铁企业良好的抗市场风险能力。
　　
　　路桥基建
　　
　　地震灾后重建势在必行，这将刺激各种基础设施及地产投资进一步增大。而目前市场整体偏暖的环境下工程建筑行业估值优势非常明显，行业中地处灾区的个股无疑具备着更大的潜力。
　　
　　灾后重建过程中，会有大量的房屋和公路、桥梁等需要修建，对建筑上市企业中以基础设施建设和房屋建设为主营的公司将带来较大机遇，但考虑到四川本地公司具有交通便利快捷的优势以及地方保护现象的存在，四川地区的建筑类上市公司受益将更加明显。
　　
　　身处四川的中铁二局、四川路桥等公司值得关注，中铁二局的主要业务为工程施工和房地产开发业务为主，四川路桥的主要业务以公路工程施工为主，灾后的重建将使得这两家公司的工程量快速增加；此外，路桥集团和粤水电等，灾后的重建也将为公司带来较大机遇。
　　
　　到目前为止，本次地震灾难波及地区与影响程度尚无准确的评估数据，灾后重建的工程量尚不能确定。
　　
　　四大行业受地震影响冲击大三大行业需求旺
　　
　　地震带来负面影响的行业
　　
　　保险业短期受负面影响
　　
　　作为地震灾难后首当其冲的保险业，目前地震损失仍在统计中。地震通常被列为产险的除外责任，与上次雪灾不同，地震损失在产险的赔偿范围之外，除非单独购买，保险公司不负赔付责任，并且此次灾难的范围远小于雪灾，因此产险的赔付支出并没有想象中的大。多家券商均表示，寿险需承担赔付责任，但覆盖率较低。申银万国最新报告认为，灾难引起的赔付增加应该被视为一次性影响，并不影响保险公司的长期盈利能力。结合各公司目前现有的市值，受影响依次为中国太保、中国平安和中国人寿，建议关注后续财产损失数据。
　　
　　农牧渔行业阻碍重重
　　
　　资料显示，我国粮食、肉类产量的前10大省份的合计份额都在60％以上，其中四川是第3大肉类生产省份、第1大猪肉生产省份、第5大粮食生产省份。国泰君安预计，地震可能从两方面影响到生产，一是生猪养殖设施直接受到损坏，二是灾区及邻近地区的供电、运输方面受到影响，使养殖户的饲料等原材料供给无法及时保证，进而使高肉价持续时间延长。中信证券也有相似的观点，由于灾后运输的原因，部分生猪在内的农产品运输受到影响，会使5、6月份CPI上升的压力进一步加大。
　　
　　相比生猪生产，四川粮食生产对全国的影响较小，但是同样受到震灾的负面影响。据国金证券分析，救灾重建将造成人力短缺，农田及水利设施遭到破坏，使得2008年四川旱情加剧概率增加、运输受阻或将加剧农资供给紧张三个方面，都是导致粮食价格上升的重要因素。由于粮食处在食品加工产业链的最上端，因此，粮食涨价将使得新希望、通威股份等国内饲料业面临新一轮的成本上升压力。
　　
　　旅游短期难免受冲击
　　
　　四川是我国旅游大省，是国内惟一一个旅游收入占GDP比重超过8％的省份。但是地震带来的恐慌让人心有余悸，对出游安全担忧等因素使得四川旅＊＊业遭遇了不可避免的冲击。目前国金证券已将峨眉山下调至持有，提示近期应规避旅游业风险。
　　
　　电力行业再度告急
　　
　　5月14日的公告显示，有3家电力上市公司公告受到四川汶川地震影响：桂冠电力、川投能源、岷江水电。四川省是水利发电大省，预计对该省省内局部地区短期电力供给将产生明显冲击，将有可能形成电力供给紧张局面。国泰君安在报告中提出，主要发电资产位于岷江干、支流上的公司主要为岷江水电，很可能受到较大影响。桂冠电力子公司天龙湖、金龙潭电站位于岷江上游，距震中较近，预计生产经营也将受到影响。
　　
　　灾后重建中的投资机会
　　
　　医药行业直接受益
　　
　　国泰君安证券的研究报告显示，类似重大伤亡事件发生后，对医药产品的需求在短期内将有一定的上升，有可能给部分上市公司带来利好。
　　
　　据报告显示，这次地震灾难对三类药需求放大：
　　
　　（1）止血药、血液制品等伤科用药；（2）各类抗感染药物及疫苗；（3）常见病如感冒、腹泻等治疗药物。所以，除了会给云南白药、美罗药业等外伤药公司带来一定的影响以外，各类抗感染药物及疫苗需求量也将快速放大，这可能会给大型普药生产企业如华北制药、鲁抗医药、S哈药、白云山等公司，以及疫苗供给商天坛生物等带来正面的影响。分析人士认为，在经过短炒反复之后，大灾之后防大疫正成为新的重点，也将给相关医药公司进一步带来机会。
　　
　　水泥行业就近受益
　　
　　这与以电力设施的修复为重点今年的雪灾不同，房屋重建的大量启动将对四周地域的水泥、钢铁等建材行业带来一定正面影响。中金公司报告显示，由于水泥运输半径有限，受灾周边地区的水泥需求及价格将在未来灾后重建中大幅上升，从目前了解情况来说，四川、甘肃南部、陕西南部受灾较为严重，而这些地区今年本身落后产能淘汰及水泥需求就比较强，预期未来灾后重建将导致当地水泥短缺，在这些地区内受益的水泥公司包括*ST双马、祁连山，另外华新水泥地处湖北，与四川接壤，其水泥可以通过长江运输至四川，未来四川水泥价格上涨对湖北水泥价格有拉动作用。至于其他地区水泥公司基本上难以从中受益。
　　
　　钢铁行业影响略小
　　
　　与行情猛烈的水泥行业相比，钢铁的影响并没有想象中剧烈。中金公司的研究报告指出，由于受灾地区主要是农村及城镇，灾后重建对水泥需求很大，也将增加钢铁需求，但钢铁新增需求占国内总需求的比重较低，由于存在较好的运输流动性，因此对国内建筑钢材价格的拉动作用比水泥小很多。相对来说，受灾区域内的钢铁公司攀钢钢钒及重庆钢铁受益相对较大。