整装之战打响！家居龙头欧派还能继续领跑吗？

近日，欧派家居披露了2022年三季度报告。前三季度，欧派家居实现营业总收入162.69亿元，同比增长12.96%；实现归属于上市公司股东的净利润19.9亿元，同比下降5.82%。

在前三季度经济增速放缓、房地产开工和销售面积双降、市场需求收缩的情况下，欧派家居仍然顶住了压力，实现了相对高速的增长，再次与同行业公司拉开了差距。

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衣柜品类持续增长

整装渠道潜力巨大

前三季度，欧派家居营收162.69亿元，同比增长12.96%，实现了高基数下的高增长。

其中衣柜及其配套产品营收为87.1亿元，同比增长20.91%；厨柜业务营收为54.5亿元，同比增长1.01%；木门营收为9.36亿元，同比增长11.81%；卫浴营收为7.22亿元，同比增长4.3%。

整体看来，欧派衣柜业务自2021年突破百亿后，保持着持续增长的态势，并成为其主要收入来源。

财报显示，2017年到2021年，衣柜业务营收分别为32.96亿元、41.48亿、51.67亿元、68.03亿元、101.7亿元，在主营业务收入中的占比分别为33.94%、36.04%、38.18%、46.15%、49.75%。

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相比于衣柜明显的涨幅，厨柜几乎停滞了。

2017年到2021年，欧派厨柜业务的营收分别为53.54亿元、57.65亿元、61.93亿元、60.61亿元、75.29亿元，在主营业务收入中的占比分别为55.14%、50.1%、45.76%、44.79%、36.83%。

究其原因，主要是厨柜业务在大宗渠道占比较高，但是由于近些年房地产开工率和售出率的降低，大宗业务减少，相应的，厨柜业务的增长也变得缓慢。

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同时，业绩亮眼的背后也离不开门店的支持。对于定制家居行业来讲，渠道销售门店的数量多寡是行业竞争壁垒之一，直接影响到业绩的多少和市场占有率的高低。

2022年前三季度，欧派家居新增全线品牌门店数量共210家，总数达7685家；第二名志邦家居门店总数为4167家；第三名索菲亚的门店总数为4016家。

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除此之外，欧派整装大家居也继续维持着增长的态势。截止10月10日，欧派整装业务口径的接单额已经突破24亿元，在整个零售渠道的贡献占比超过17%。

今年6月，欧派家居将原整装大家居“星之家”品牌更名为“铂尼思”，进行了品牌、业务模式、产品的全面升级。

“铂尼思”是欧派家居迈向整装大家居2.0阶段的重要标志。

欧派家居在财报中表示，在大家居战略的引导下，铂尼思提出“一站式超级集成服务商”的愿景， 通过一体化设计、一站式产品整合、一揽子施工服务，来满足消费者对于整体家居生活方式的购买需求。

与此同时，产能的扩张也在继续。8月，欧派家居发行了20亿元的可转债，用于建设欧派家居华中智能制造基地。该基地在解决欧派家居产能瓶颈问题的同时，能够完善其在全国、全品类生产基地的战略布局，更好地辐射华中区域客户，缩小区域服务半径，降低长距离运输成本，提高产品的价格竞争力。

随着新增产能的逐步落地，欧派家居的龙头地位将会更加稳固。

利润承压

现金流减半

在营收方面高歌猛进的同时，欧派家居的盈利表现却并不乐观，呈现增长乏力的趋势。

2022年前三季度，欧派家居实现归属于上市公司股东的净利润19.9亿元，同比下降5.82%；整体毛利率为32.04%，同比下滑2.1%。

具体来看，原材料价格维持高位，大宗业务渠道毛利润率出现下滑，低毛利的木门和配套品业务的占比持续提升是导致欧派家居净利润几乎停滞和毛利率下滑的三个主要原因。

首先是原材料价格方面，定制家居产品主要使用的人造板材、海绵、木材等原材料在上半年都有不同程度地上涨。此外，由于人口红利的减少，用工成本也在增加。

其次，大宗业务渠道毛利润率也同比下降了2.63%至27.79%。对此，欧派家居表示是由于国内竞争环境的恶化。

各主营业务方面，衣柜业务毛利率为31.98%、厨柜业务毛利率为33.39%、卫浴业务为28.68%、木门业务的毛利率为21.27%。其中木门是各大业务中毛利率最低的部分。该项业务上半年获得11.81%的增长，一定程度上拉低了整体毛利率。

为了应对毛利率下滑的问题，欧派家居于8月率先发布了厨柜、衣柜全线涨价通知。

据悉，这是继去年9月份以来，欧派家居正式对外宣布的第二次提价。不过提价也有可能对销量产生一定的影响，尤其是在经济下行的时候。

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除了利润承压外，欧派家居的财务数据也不那么好看。前三季度其经营活动产生的现金流量净额为19.64亿元，同比下降33.1%。

对此，欧派家居解释称，主要是由于购买商品和接受劳务的现金增加。财报显示，购买商品和接受劳务的现金为113.11亿元，同比增加17.24%；付给及为职工支付的现金为28.26亿元，同比增长21.6%。

此外，其营业成本和期间费用也有所上升，进一步加重了增收不增利的状态。前三季度营业成本为110.57亿元，同比上涨14.11%；销售费用为13.16亿元，同比上涨27.8%；管理费用为9.86亿元，同比上涨23.9%；研发费用为7.58亿元，同比上涨45.8%。

总的来说，无论从营收规模还是从盈利能力上看，欧派家居都要比同行业公司高出一大截。随着整装趋势的崛起，定制家居的利润空间被挤压基本已成定势。

作为行业龙头的欧派如果想要在规模扩张的同时，保住利润水平，或许还要进一步优化成本、更好地把握流量。

(文章来源：家页-公众号，侵删)