嘉寓门窗幕墙的成长性不足 “牛人”扎堆

创业板发审委定于6月29日审核北京嘉寓门窗幕墙股份有限公司的首发申请。在准备三年之久后，嘉寓股份终于迎来"大考"了。尽管公司成长性不足，再加上房地产市场的不明朗，公司未来的发展前景相当渺茫，但在公司的股东名册中，却"牛人"扎堆，王伟东、钱业银等私募人士再次回到了人们的视野。

成长性不足

嘉寓股份主要从事节能门窗幕墙的研发设计、生产加工、安装及服务业务。早在三年前，公司就开始谋划上市了,此次公司预计发行2800万股，发行后总股本为10860万股，募集资金投资的也是与公司主营业务密切相关的四个项目，投资总额为2.46亿元。

尽管上市的念头由来已久，但嘉寓股份的净利润增长却较为缓慢，近三年来都维持在10%左右，销售增长率甚至逐年下降，这与创业板的高成长要求似乎有点"门不对路"。

2007年-2009年，嘉寓股份分别实现营业收入4.66亿元、5.29亿元、6.5亿元，归属于母公司股东的净利润6114.31万元、6651.26万元、6753.02万元。2008年和2009年，公司营业收入的增长率仅为13.52%、22.87%，净利润增长率更是低得可怜，分别为8.78%、1.53%，且呈现逐年下降趋势。这也显示着，虽然2009年嘉寓股份的营业收入取得了相对大幅的增长，但净利润却基本与去年同期持平，仅增长1.53%。

而公司的销售收入也较为缓慢。招股书显示，2007年-2009年，销售收入分别为4.55亿元、5.28亿元、6.49亿元，销售增长率分别为16%、22.92%。对此，嘉寓股份表示，主要是由于受房地产市场调整的影响，公司公司承揽的工程项目进度安排推迟和开工面积减少。