闹剧！顾家和喜临门收购事件无果而终

4月14日，顾家家居(603816)、喜临门(603008)今日下午双双公告，顾家家居与喜临门控股股东华易投资签署的《股权转让意向书》已经到期自动终止。鉴于商洽过程中主客观条件影响，交易双方最终未能在意向书有效期届满前达成共识并签署正式的转让协议。

根据此前协议，顾家家居现拟通过现金支付方式以不低于13.80亿元收购喜临门不低于23%股权，单价不低于每股15.20元，出让方为华易投资。未来收购顺利进行后，顾家将成为喜临门控股股东，双方通过产业资源整合发挥经营业务协同效应，国内软体家居集中度有望加速提升。

喜临门上市以来首度亏损

公开资料显示，喜临门的前身为绍兴市喜临门家具有限公司，由陈阿裕在1993年创立。经过整体变更后，于2012年在上交所主板挂牌上市，被资本市场称为“中国床垫第一股”。

公司旗下有“喜临门”、“法诗曼”和“SLEEMON”等知名品牌。公司主营业务包括民用家具业务、酒店家具业务和影视文化业务。

此前由于主业增长乏力，公司在2015年跨界收购晟喜华视进军影视产业。

2015年5月，喜临门宣布以7.2亿元现金完成对晟喜华视前身浙江绿城文化传媒有限公司100%股权的收购。收购后，喜临门账面商誉由0增至6.34亿元。

彼时晟喜华视作出承诺，2015年～2017年，净利润分别不低于6850万元、9200万元、12000万元。从实际完成情况看，2015年～2017年，晟喜华视分别实现净利润7007.46万元、8432.38万元、12285.19万元。三年累计实现净利润27725.03万元，整体完成率98.8%。

财报并入晟喜华视后，喜临门业绩十分亮眼。2015年～2017年，喜临门分别实现营业收入16.87亿元、22.17亿元、31.87亿元。其中影视板块毛利率最高，2017年达到了54.22%。

数据显示，截止目前，A股有41家家居企业相继发布2018年年报或业绩快报。其中有38家实现营收增长，34家实现净利润增长，喜临门的业绩在同行对比下疲态尽显。

上交所火速问询终止原因

这桩在家居行业曾经轰动一时的并购戛然而止，引起上交所的关注。4月14日晚，上交所向喜临门下发问询函，要求公司对终止股权转让交易的主要原因及为终止交易进行磋商的时点和主要过程进行说明。

截止目前，顾家家居及其一致行动人目前已经持有喜临门4.84%的股份，对此，上交所要求喜临门披露顾家家居及其一致行动人目前持有喜临门股份的情况，以及最近6个月内是否有继续增持公司股票的计划。

4月13日，喜临门公布顾家家居参与资管计划投资华易可交换公司债券的具体情况：2019年4月3日，顾家家居及其子公司顾家家居(宁波)有限公司（以下简称“顾家宁波”）基于财务投资的需要参与认购了证券行业支持民企发展系列之天风证券2号分级集合资产管理计划。该集合计划初始募集期总规模不超过11.6 亿，其中顾家家居认购2.5 亿元，顾家宁波认购0.6 亿元。

对此，上交所要求喜临门说明，顾家家居是否拟通过2号资管计划投资华易可交债并结合自身已有持股收购、控制喜临门。

对并购未能达成的原因，我们目前无从得知，但是可以判定的是，顾家是此次动作中的大赢家！

顾家成大赢家

这笔轰动整个家居圈且历时长达半年的并购交易无果而终，顾家又能收获什么？

根据喜临门4月12日晚间的公告，顾家家居投入2.5亿元，子公司顾家宁波公司投入0.6亿元，参与资管计划投资华易的可交债。根据专人士测算，以4月12日喜临门收盘价12.98元计算，顾家投入的3.1亿元，获得的收益已达1.355亿元，浮盈高达到43.7%！

这是可以看到的收益，另外从品牌宣传推广来讲，顾家家居也借此次并购事件，在行业里快速积累了“并购王”的美誉，顾家在2018年的并购动作频频，而并购喜临门则被誉为“A吃A”的大戏，不管是否成功，顾家也是赢家。

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