净利润7.25亿！解析大亚圣象2018年财报

3月19日下午，大亚圣象家居股份有限公司(以下简称“大亚圣象”)发布了2018年年度报告摘要，财报显示，2018年全年共实现营业收入72.61亿元，同比增长3.02%，归属于母公司所有者的净利润为7.25亿元，同比增长9.95%。和去年同期相比，营收和净利润数额略有增加，但增速明显下滑。

净利润数额增长，但营业净利率落后同行

大亚圣象的经历比较复杂，创建于1999年，1999年6月30日在深圳证券交易所上市，当时主营业务为铝纸复合、铝塑复合、真空镀铝、铝转移等新型包装材料和聚丙烯丝束、有色金属压铸件等产品的生产和销售以及彩印、柔性印刷、全息压印等印刷业务。2006 年，公司收购大亚科技集团有限公司持有的三个人造板公司75%的股权，主营业务变更为地板、人造板的生产和销售。

2015 年，大亚圣象将烟草包装印刷、汽车轮毂、 信息通信等与主业关联度较低的全部非木业资产置出上市公司体系，同时收购部分木业子公司的少数股东股权，目前旗下拥有“圣象”地板和“大亚”人造板两大集团品牌。

回顾大亚圣象近八年的营收和净利润增长情况，在2015年完成了资产剥离、聚焦主业后，虽然总体营收开始回落，但净利润有了明显的增长，首次突破3亿元，且在之后的三年稳步上涨，2018年实现净利润7.25亿元。营收和净利两条曲线的走势变化说明大亚圣象通过合理优化资产，聚焦地板和人造板的双主业战略，跳出了之前高营收、低净利的困境。

纵向对比，大亚圣象的净利润数额增长明显，但横向对比同行业来看，2018年前三季度大亚圣象的营业净利率(净利润占营收比重)低于国内五家上市的地板企业。另外，2015年之后，大亚圣象的门店数量没有太大变化，保持在3000家左右，从扩张规模上看似乎陷入了瓶颈状态。2018年下半年，公司内部高管频繁变动，收到了来自深圳证券交易所的问询函，这不禁让投资者为公司的未来发展捏上一把汗。

环保屡遭投诉，“绿色产业链”受质疑

2018年7月18日，国内一线地板品牌企业圣象集团被阿拉善SEE华东项目中心取消会员资格的消息在市场传开，当日，其母公司大亚圣象股价下跌2.06%。子公司遭遇环保组织除名后，大亚圣象的股价曾从前期高点21.25元每股价格跌至最低点仅13.3元每股，跌幅超过了34%，据投资者网报道，2018年以来，大亚圣象的股价几近腰斩，跌幅达61.58%。

大亚圣象的窘境与整个家居建材行业的大环境有关，但陈旧的管理体制和频频被曝的质量问题才是导致企业陷入发展困局的本源。绿色江南公共环境研究中心资料显示，近几年大亚圣象多个生产基地存在不少监管问题，例如废水、废气、粉尘污染，违规生产项目未批先建、未验先投等等。

事实上，大亚圣象的“绿色产业链”战略已经不是第一次受到质疑了。2018年4月，苏州工业园区绿色江南公众环境关注中心发文称，圣象地板在生产过程中白烟的气味刺鼻呛人，附近多位居民出现头疼呕吐症状。此事发生不足一个月，丹阳市人民政府官网也发布消息称，从2013年以来，大亚圣象旗下大亚人造板集团有限公司废气排放＊＊投诉日益增多。调查显示，大亚圣象生产过程中排放的气体对周边环境有不利影响，虽然环保局要求抓紧时间整改，但相关的问题始终没有得到改善。

大亚圣象在年报中的“核心竞争力”部分内容表示：在生产过程中，所有圣象产品均符合绿色环保标准，并将“健康、绿色、可持续发展”的理念根植于产品的每个细节，从基材、工厂、研发、设计、营销、服务等环节，构建一条完整的绿色产业链”，并将“绿色智能制造”作为品牌的营销重点之一，但从去年频频遭遇的环保投诉和监管记录来看，大亚圣象的“绿色产业链”是否真的名副其实还有待商榷。

高层动荡引发内斗猜想

除了环保问题，大亚圣象近半年来管理层频繁变动，引发了外界对大亚圣象家族斗争的猜想。

2018年12月26日，大亚圣象发布吴文新辞去公司董事、总裁、董事会审计委员会委员职务，辞职后，吴文新不再担任大亚圣象任何职务。值得注意的是，此时的吴文新才上任不到半年。

巧合的是，在2018年7月吴文新任职的同时，大亚圣象通过了更换董事的议案。议案的主要内容是解除陈建军第七届董事会董事及审计委员会委员职务。紧接着大亚圣象发布公告，集团副总裁、董事会秘书吴谷华因个人原因向董事会提出辞职，辞职后不再担任任何职务;陈钢申请辞去公司董事、董事会薪酬与考核委员会委员职务，辞职后担任财务总监职务。

此前也有知情人士向亿欧家居透露，大亚圣象管理层频频发生变动，这一切的争端可能来自于“家族内斗”。在集团原实际控制人陈兴康老先生逝世后，大亚圣象实施家族双头治理的模式，长子陈建军分管圣象地板，人造板是弟弟陈晓龙掌管大亚人造板。

如今随着陈建军不再担任上市公司职位，管理层吴谷华、陈晓也先后退出董事会，这意味着长子系逐渐淡出大亚圣象的实际经营。大亚圣象的双头治理就此结束，但后面会不会继续出现内部管理问题，这也是值得担忧的。

在最新的年报里，大亚圣象也将房地产市场调控、材料成本上升、内部组织管理等因素列为可能存在风险。2019年，年满20周岁的大亚圣象终将走向何方，是更加成熟稳定发展，还是继续遭受动荡和坎坷，这暂时是个难以确定的未知数。

(来源：亿欧网，侵删)