解读上市家居公司财报 重塑木门行业新秩序

近期，上市家居企业接连发布年度“成绩单”，不出大家的预料，大部分企业年度业绩增速放缓。不过在营收增速普遍放缓的大环境下，一部分企业的非主营业务——定制木门业务，却呈逆势上涨的态势。

从木门视角解读财报

大自然、欧派家居、索菲亚，木门业务大增

大自然家居在年度报告中提到，2018年集团木门业务呈强劲增长态势，水性漆木门产品定位精准，木门产品销售收入增加52.9%。据中华门窗网进一步了解，2018年大自然家居营业总收入29.18亿元，木门业务作为重点推广产品，收入比去年同期增长约至人民币2.53亿元。

欧派家居在年度财报中也有提到，2018年是欧铂尼木门转型升级的关键元年，面对市场环境及自身存在的短板，欧铂尼木门不断完善电商、整装、工程新渠道布局，2018年仅木门电商引流，接单业绩便达到1.13亿，同比增长159%。经过进一步整理我们发现，报告期内欧派家居木门产品（品牌名：欧铂尼木门）营业收入近4.75亿元，比上年增加47.69%。

主要从事全屋定制家具及配套家居产品研发、生产和销售的索菲亚，在木门销售方面同样表现优异。2018年年报显示：占索菲亚主营业务收入或主营业务利润10%以上的产品包括木门。成立时间短短2年（索菲亚华鹤门业有限公司于2017年4月设立），索菲亚木门产品（品牌名：米兰纳MILANA、华鹤）2018年营业收入达1.58亿元，同比增长116.47%。

10家上市家居公司木门业务营收情况

主营产品地位不动摇，收入比例出现微调

细数定制家居上市公司，除了尚品宅配、皮阿诺尚未开发木门业务外，志邦、金牌、好莱客、兔宝宝、顶固集创等或多或少已经布局木门市场。然而相对于大自然、欧派家居、索菲亚三家企业2018年木门业务超40%的增长，这些公司在木门市场上的数据表现稍显逊色。有数据表明，兔宝宝、顶固集创的木门收入占比，未达到公司主营业务收入或主营业务利润的10%。

占顶固集创主营业务收入或主营业务利润10%的产品情况

占兔宝宝主营业务收入或主营业务利润10%的产品为装饰板材、品牌授权

当然，木门只是这类公司主营业务之外的延伸品类，来自橱柜、衣柜、地板或板材的主营产品收入占据了上市公司整体收入的大头。但值得注意的是，随着全屋战略的持续推进和渠道的分散拓展，上市企业主营产品地位虽不曾动摇，主营业务收入比例却出现了小幅调整。

比如5年时间，欧派家居的橱柜业务占比从72.17%减少至50.88%，衣柜业务快速增长带来整体营收增长；如志邦股份整体橱柜也从原100%下降到77.81%，衣柜、木门、全屋定制业务也有一定比例增加。延伸品类表现亮眼，势必带来主营业务收入比例此消彼长，年度“成绩单”的披露同时折射出：上市家居公司为满足消费者一站式购齐需求的大家居战略初见成效。

有效拉动业务增长，加快完善渠道布局

随着各延伸品类市场反馈及运营情况良好，上市家居企业开始加快完善产品系列布局及渠道拓展。以木门产品为例，2018年欧铂尼木门通过重塑产品定位，店面形象升级，完善电商、整装和工程新渠道布局，有效拉动了业务增长。其门店数量也从2017年的634家增加至2018年的825家，经销商数量从683人增长到808人。

截止2018年12月31日，欧派家居门店及经销商信息情况

发力全屋空间，孵化木门业务，索菲亚大家居战略也开始卓有成效。据悉，截止至2018年12月31日，索菲亚共有米兰纳MILANA独立店128家（不含在装修店面53家）、经销商逾500家（基本上都与索菲亚的经销商重合），华鹤品牌定制木门门店逾160家，经销商149家。而为了把产品融入更多的索菲亚门店，实现一体化销售，2019年索菲亚计划新开木门店面100家。

截止2018年12月31日，索菲亚终端门店数量

众所周知，中国木门行业集中度不高，强势的木门品牌也不多见，虽然市场上较为出名的木门品牌有TATA、梦天、欧派、鑫迪、尚品本色等，但从木门行业目前的局势来看，有“国内首家木门上市公司”之称的江山欧派，在木门行业市场占有率不到 1%；计划2020年实现产值100亿的TATA木门，目前产值也不过市场的1%……可以预见，致力于推动多品类协同发展的上市家居企业，在大家居战略上的持续布局，势必推动行业集中度进一步提升，而当前分散的市场格局也有望被新秩序取代。

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（来源：中华木门网，刘红）