上市与并购|家居企业转向资本市场的两种方式

木门行业目前处于一个最好的时代，也是个最坏的时代。一面是上游产业房地产行业高速发展带来后的黄金年代，在黄金年代部分木门企业已完成原始资本累积。但这一切仅仅是一个开始。随着上市浪潮的不断袭来，资本化本化运作已成为中国木门行业的聚焦点。

资本玩家关键词一：上市

家居企业上市路（图片来自网络）

上市对于家居企业有着巨大的诱惑。在行业集中度相对不高的情况下，通过上市这一资本之手似乎成为企业站上龙头地位最为快速的捷径。今年4月6日晚，中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会发布会议公告，称顾家家居的首发申请已经获得通过。这意味着顾家家居上市仅剩时间悬念。此后，又传来拥有梦百合品牌的恒康家居上市的消息。而在4月13日，全球最大的记忆棉生产商恒康家居首发申请通过。此红星美凯龙也传出将正式启动回归A股的消息。让人不由得去猜想为什么家居企业如此热衷上市。

对比近几年的家居建材BHI指数来看，在很长一段时间家居建材市场处于低迷期。总所周知在商业社会，资金在企业经营的过程中好比人体的血液。如何保障企业血液流畅且充足，这是企业低迷期生存下去的头等大事。上市的融入资金优势是银行借贷无法媲美的。家居企业通过在证券市场上市进行公开融资，便于吸收社会资金。在资金得到保障之后迅速扩大企业规模，提升企业知名度，增强企业竞争力似乎是更好的选择。

同时上市企业融入的资金具有永久性和无需归还特性，且获得在资本市场持续融资的通道，可以通过配股、增发、发行可转债等方式多次融资。加上上市企业往往信用度较高，比起私营企业更容易获得资本机构投资。

对于身处行业低迷期的企业而言，与其用固定资产、生产设备及法人私有财产、公司信用度从银行或者借贷公司换取血液的流畅，不如把企业整合一下前往资本市场进行融资。目前，家居品牌已有索菲亚、曲美家居、好莱客、红星美凯龙等多家上市，上市后企业将会面临着更大的挑战和风险。选择上市，就意味着将公司的一举一动摊开来给大众看，决策、销售、宣传等方面都将受行业及消费者的监督。上市企业的增多，对行业而言是好事，市场会更加规范，进而推进整个行业的转型升级。

资本玩家关键词二：并购

家居企业也热衷并购

前文说到在房地产黄金年代，不少家居企业完成原始资本积累，在本身品牌足够强硬，资本雄厚的背景下，企业上市无疑是亏本买卖。不上市通过并购或者收购企业照样成为资本玩家。4月13日，仁豪居品正式宣布收购专注于中高档真皮沙发创新研发设计与精益制造的深圳市恒福家具有限公司。家居企业在上市并非一本万利，从此高枕无忧。在金融市场，旧日行业的巨头倒下，今日的新王背腹受敌、被资本市场左右是常见现象。天下没有免费的午餐，家居企业上市必须付出一定的成本和代价。股民对利润和增长率有一定的要求，必然会给管理层带来短期业绩压力;企业上市后股权较为分散，增加了被收购的可能性。

大家居企业并购一般倾向于资源共享和多元化生产，如自然投资贝尔地板打开网销渠道、东鹏陶瓷投资广州艺耐开拓高端市场、中陶集团联合投资华美立家建立全新销售终端、华日家居控股KD整体家居拓展定制领域。进入新的产业领域或开展新的产品经营业务，可以投资建厂，即企业可以通过对新产业领域的市场调查，进行目标市场分析，确定市场占有率，同时进行投资经济可行性分析，确定最佳投资方案后来确定整个进入新产业或开展新产品经营业务。但是对于大企业而言在面对激烈的市场竞争后，并购可以省去建厂的麻烦，企业只需要对被并购企业进行财务审核，企业生产核定，完成资产过度之后，即可快速投入生产中。

虽然并购看上去像是行业大鱼吃小鱼，但是对于被并购企业而言更多是背靠大树好乘凉。被并购企业往往在行业中有一定的实力，但是本身素质不足以上市，局限于资金、生产水平、研发能力等因素。与其在资金、生产水平、研发能力和品牌影响力泥沼中苦苦挣扎，不如借助大企业雄厚资本以及品牌的力量扩大大生产经营规模，引进更先进的现代化设备，实现专业化分工和协作，从而提高劳动生产率，降低成本，提高研发水平，最终形成规模经济。

企业上市还是并购，归根结底都是为了在行业能够走得更远。上市有风险，并购不简单，企业在融资和并购中需多留心，在资本诱惑面前保持理智，坚守产品才能真正使企业走得更远。